2022-yilning 18-22-aprel kunlari quruqlikdagi va offshor yuanning AQSh dollariga nisbatan kurslari bir vaqtning o‘zida sezilarli darajada zaiflashdi va mos ravishda 2,05 foizga va 2,28 foizga qadrsizlandi. Shu bilan birga, fond bozori, obligatsiyalar bozori va tovar bozoridagi narxlar pasayib, bozor tashvishlari va xavotirlarini keltirib chiqardi.
Umuman olganda, RMB kursining zaiflashishiga to'rtta sabab bor.
(1) Mavsumiy omillar. Mamlakatimning import va eksport savdosining mavsumiyligini hisobga olsak, har yili martdan avgustgacha RMB kursining mavsumiy omili nisbatan zaif bo'lib, joriy RMB kursining qadrsizlanishiga olib keladi.
(2) Qo'shma Shtatlarning qattiqlashgan pul-kredit siyosatining ta'siri. AQShning qattiq pul-kredit siyosatining tarqalish effekti RMB kursiga beshta kanal orqali ta'sir qiladi. Ulardan biri xavf-xatar hissi yuqishi bo'lib, investorlar o'zlarining RMB egaliklarini xedjlash ehtiyojlaridan tashqari kamaytirishga olib keladi. Ikkinchisi - fond bozori. Tarqalish effekti va AQSh Qimmatli qog'ozlarni tartibga solish komissiyasining qasddan bostirilishi A aktsiyalari, Gonkong aktsiyalari va Xitoy kontseptual aktsiyalarining bir qator pasayishiga olib keldi, bu birgalikda RMB kursiga ta'sir qiladi. Uchinchisi, Xitoy va AQSh o'rtasidagi foiz stavkasi farqi. Xitoy va Amerika Qo'shma Shtatlari o'rtasidagi pul-kredit siyosatining tafovuti Xitoy va Qo'shma Shtatlar o'rtasidagi foiz stavkalari farqining qisqarishiga yoki hatto inversiyasiga olib keldi, bu esa RMB kursining qadrsizlanishini kutishni keltirib chiqardi. To'rtinchidan, xalqaro kapital oqimi. Fevral va mart oylarida xorijiy kapital 80,3 milliard RMB va obligatsiyalar bo'yicha 112,5 milliard yuanga sof pasayib, tarixiy rekord o'rnatdi; mart va apreldan hozirgi kungacha Mainland Stock Connect kompaniyasining sof chiqishi mos ravishda 45,1 milliard RMB va 6,5 milliard yuanni tashkil etdi; Qimmatli qog'ozlar va obligatsiyalar bozorida xalqaro kapitalning chiqib ketishi valyuta bozoridagi talab va taklif holatini o'zgartirish orqali RMBning qadrsizlanishi bosimini keltirib chiqaradi. Beshinchisi - AQSh dollarining kursi. AQSh dollari so'nggi paytlarda sezilarli darajada mustahkamlanib, mart oyida 1,7 foizga va aprel oyidan boshlab 2,8 foizga o'sdi, bu RMB kursiga qadrsizlanish bosimini keltirib chiqardi.
(3) Yenning qadrsizlanishining ta'siri. Yaponiyada inflyatsiya ortib borayotgan va iqtisodiy asoslar yaxshilangan taqdirda, Yaponiya banki hali ham yumshoq pul-kredit siyosatini qo'llab-quvvatlamoqda, bu esa Yaponiya-AQSh foiz stavkalari farqining kengayishiga olib keldi va iyena kursi 2009 yildan ortiqroqqa qadrsizlandi. Ikki oydan kamroq vaqt ichida 12 foiz. Ienaning “raqobatli devalvatsiyasi” AQSH dollari indeksining 101 dan oshishiga olib keldi va bu RMB kursiga taʼsir koʻrsatdi.
(4) Vaqtinchalik qo'llab-quvvatlovchi omillar zaiflashdi. 2022-yilning fevralidan martigacha RMBning g‘ayrioddiy yo‘lni bosib o‘tishini qo‘llab-quvvatlashi avval tahlil qilingan, shuning uchun men bu yerda tafsilotlarga to‘xtalmayman.
RMB kursini saqlab qolishning asosiy qarori qisqa muddatli va uzoq muddatli hisoblanadi. Yuan kursiga ta’sir etuvchi yuqoridagi salbiy omillar davom etishi va uchinchi chorakda RMB kursi yana 6,7 ga tushishi mumkinligi taxmin qilinmoqda. Yil davomida AQSh dollari indeksi ko'tariladi va pasayadi va RMB kursi 2005 yilda valyuta kursi islohotidan beri 6,04 ning eng yuqori ko'rsatkichiga qarshi kurashib, o'zining o'sish tendentsiyasini davom ettiradi.